股市利好叠加日元贬值，全球最大养老金二季度投资收益和资产规模双双创新高
全球最大的养老基金——日本政府养老金投资基金（GPIF）于8月4日周五发布报告称，在4月至6月的最新财年一季度中，其投资收益上涨9.5%，获利18.98万亿日元（约合1330亿美元），使得总资产规模增至219.17万亿日元，两项数据均创下历史新高。2020年4月开始执掌基金的理事长宫园雅敬（Masataka Miyazono）在声明中称，巨额季度利润只是短期结果，根据内部概率模型，9.49%的回报率是九年才出现一次的水平。GPIF将继续通过长期投资来履行职责，从长远角度管理资产。另据一个月前发布的2022财年年报，GPIF在今年1至3月的季度中投资回报率为5.41%，投资收益10.3万亿日元（约合720.2亿美元），结束了此前连续四个季度的投资亏损，总资产增至200万亿日元上方，也令2022财年的年度整体回报率转为正值，投资收益达到2.95万亿日元。由此可见，2023自然年二季度该基金的投资收益较此前一个季度明显增厚，多方分析共同认为，这得益于日本和海外股市表现利好，以及日元贬值导致以外币计价资产的日元价值被放大：“由于美国经济稳健以及半导体需求复苏的预期，美国和欧洲股市表现良好，GPIF连续第二个季度实现净投资收益。随着日元贬值，以日元计价的外币资产价值增加。GPIF大约一半的投资分配给以外币计价的股票和债券，日元贬值令其整体资产估值提高了约4.5%。”作为全球最大养老基金，GPIF也是全球最大的机构投资者之一，并因其庞大的资产规模而受到全球金融市场的密切关注。在其投资组合构成中，截至6月末的财年第一季度所持日本国内股票占比25.14%，较上季度的24.49%有所上调，海外股票占比26.10%，也高于上季度的比例24.32%；所持日本债券占比24.47%，外国债券占比24.29%，上季度分别为26.79%和24.39%；另类投资占比1.47%。而在回报率方面，截至6月末的季度内，该基金所持的日本股票上涨了14.4%，海外股票持仓价值上涨了15.4%，海外债券回报上涨了8.1%，日本债券涨幅最小仅为0.4%。同期，明晟全球股票指数累涨5.6%，标普500指数攀升8.3%，道指涨3.4%，而日本东证指数上涨14%，日经指数上涨18.4%。同时，10年期美债收益率累计上升37个基点，10年期日债收益率累涨7.5个基点，日元兑美元下跌近8%。有分析指出，由于GPIF将约一半的总资产投资于日本国内和海外债券，那么随着日本央行逐渐摆脱超宽松货币政策，基金的投资表现将容易受到债券收益率上升和日元汇率波动的影响。在惠誉意外取消美国3A顶级主权信用评级之后，固定收益证券的前景在本周进一步受到打击。还有分析警告称，随着全球利率上升和债券价格下跌，GPIF面临着出售跌幅相对较小股票的压力，这可能会刺激日本国内股价进一步下跌。由于市场波动，该基金持有资产的比例每天都在变化。GPIF通过出售比例上升的资产和购买比例下降的资产来重新配置，预期的效果是锁定价值上涨的资产收益，并以折扣价购买下跌的资产，最终通过将不同价格变动的资产组合起来获得稳定的收益。
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